本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代(dài)工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国(guó)大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝游面板行业(yè)需求大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全(quán)国核心(xīn)区域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那(nà)一档(dàng)，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的(de)设计、研发和(hé)生(shēng)产及(jí)涂布技术(shù)产业(yè)化整(zhěng)体(tǐ)解决(jué)方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完(wán)成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝，目的是将正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司(sī)，业绩(jì)在(zài)21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更进一(yī)步(bù)，但(dàn)行业(yè)基(jī)本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产(chǎn)制造平(píng)台，支持(chí)客户研(yán)发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了(le)（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的(de)压力显然(rán)是(shì)要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的(de)公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产(chǎn)品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继(jì)续独立经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自身技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研(yán)发(fā)，都(dōu)靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术服务及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信(xìn)息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力(lì)工程技(jì)术(shù)服务(wù)收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高(gāo)，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能手机(jī)、物联网等领(lǐng)域(yù)提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务(wù)为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游(yóu)砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低，远低(dī)于(yú)同行业公司(sī)，但即(jí)便这样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和(hé)服(fú)务的国(guó)家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高(gāo)的(de)军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一(yī)家互联网(wǎng)数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主(zhǔ)要为(wèi)移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云(yún)终端解决(jué)方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模(mó)式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流(liú)越来(lái)越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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