近(jìn)日，国内上(shàng)市交易的4只公募(mù)商(shāng)品期货基金陆续公布(bù)了一(yī)季报(bào)。在一季度(dù)商(shāng)品市场整体下跌的背景下，4只公募商品期货基(jī)金也表现(xiàn)不佳，仅建(jiàn)信能源化工期货ETF利润为正。值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，国投瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF份额在报告期内增加(jiā)4.30亿份，增幅(fú)近三成，备受投资(zī)者青睐。

　　具体来看(kàn)，已(yǐ)实现收益和利润方面(miàn)，一季度(dù)，建信(xìn)能源化工期货ETF已(yǐ)实现收益1637.71万元，利(lì)润(rùn)2491.41万(wàn)元；国投瑞银白银期货(huò)LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利(lì)润-796.75万(wàn)元；大成有色金属期(qī)货ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF已实(shí)现(xiàn)收益(yì)-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实(shí)现收益和利润有何区别(bié)？4只公(gōng)募商品期(qī)货(huò)基金(jīn)在(zài)一季报中均提及(jí)，本期已实现(xiàn)收益指基金(jīn)本(běn)期利息收入、投资收益(yì)、其他收入(rù)（不含(hán)公允(yǔn)价值变动收益）扣除相关费用和信用减(jiǎn)值损失后的(de)余额，本期(qī)利润(rùn)为(wèi)本(běn)期(qī)已实现收益加上本期公允(yǔn)价值变(biàn)动收(shōu)益。

　　期末基金资产净值方(fāng)面，截至3月底，国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF资产净值超过10亿元(yuán)，达到14.36亿(yì)元，华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF、建信能源化工期货(huò)ETF、大成(chéng)有(yǒu)色金属期货ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份额净(jìng)值方面，华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色(sè)金属期货ETF也超过1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银(yín)期货LOF低(dī)于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告(gào)期内，仅建信能(néng)源化工(gōng)期货(huò)ETF实现正增(zēng)长，净(jìng)值增长率为5.57％，大(dà)成(chéng)有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)期(qī)货ETF、国投瑞银白银期货(huò)LOF、华夏饲(sì)料(liào)豆(dòu)粕(pò)期货ETF净值增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减(jiǎn)变化，可以反映出(chū)投资者的偏好(hǎo)。从份额(é)变动来看，除华(huá)夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基(jī)金(jīn)均受到净(jìng)申购(gòu)。截至3月底(dǐ)，国投瑞银白银期货(huò)LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增(zēng)幅高达27％；建(jiàn)信能源化工期货ETF份额较期初增(zēng)加2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金(jīn)属期货ETF份额较期初(chū)增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF份额较(jiào)期(qī)初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市场(chǎng)整体走出下(xià)跌行情，华夏基金认为，议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子主(zhǔ)要原因有以下几点：首(shǒu)先，美(měi)国硅(guī)谷银行倒(dào)闭消息在资本市场持续发酵，导致了原油以及美豆等大宗商品(pǐn)价(jià)格下跌(diē)，引领国内(nèi)豆粕价(jià)格下挫；其次(cì)，国内现货供应相对(duì)充裕，由(yóu)于加工利润尚可，加之巴西大豆丰产上市，近几个(gè)月国(guó)内大豆到港量趋于增加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断(duàn)累(lèi)库，部(bù)分油厂甚(shèn)至出现胀库现象，导(dǎo)致豆粕现货跌(diē)幅(fú)过大(dà)；最后，需(xū)求端(duān)低(dī)迷不振，由于(yú)春节(jié)前养殖产品(pǐn)集中出栏，春节后一(yī)段时间一般是豆(dòu)粕(pò)需(xū)求淡季，而今(jīn)年由于生(shēng)猪价格持续下行，养殖业复产积极(jí)性不高，加之非洲(zhōu)猪(zhū)瘟疫情(qíng)偶发，使得(dé)豆粕需(xū)求(qiú)更是雪上加霜，油(yóu)厂豆粕(pò)成交(jiāo)和提货(huò)量(liàng)处于偏低水平。

　　关于报告期(qī)内基金投资策略和运作(zuò)分(fēn)析，国投瑞银基金(jīn)表示，一季度白银(yín)在初期两个月处于(yú)振(zhèn)荡调整，在三月(yuè)份又很快反弹至年初位(wèi)置。黄金较白银表现更为强势，金银比价有所抬升(shēng)。前期走(zǒu)势(shì)主要受制(zhì)于(yú)白银(yín)工业属性及美联储加(jiā)息(xī)预期(qī)升温影响，白银表现出更(gèng)高的(de)波动性。后期则主(zhǔ)要是(shì)欧美银行业出现流(liú)动性(xìng)危(wēi)机，导(dǎo)致(zhì)避险情绪(xù)高(gāo)涨，也(yě)大幅(fú)降低了市场对于美联储的加息预期。

　　议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子alt="贵金(jīn)属受热捧！短(duǎn)短3个月(yuè)，这只白银期货基金份额(é)大(dà)增4.3亿份" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423081807728.png">

　　国投(tóu)瑞(ruì)银基金认为(wèi)，美联储货币政策调整节(jié)奏与经(jīng)济衰退担忧(yōu)继续主导(dǎo)贵金属行(xíng)情，同时也需关注突发地缘政治、金融体系的流(liú)动性风险、新兴经济体(tǐ)债务风险等(děng)黑天鹅(é)事件的(de)影响。今年以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息(xī)步伐明显放缓，点阵图显示美联储(chǔ)今年或还有(yǒu)一次加(jiā)息。随着美(měi)国加息渐入尾声，而通胀仍处于高位，宏(hóng)观环境对贵金(jīn)属(shǔ)相(xiāng)对有利，贵金属配(pèi)置价值进一(yī)步提升。考虑到白银(yín)的高弹性及金银(yín)比价的相对(duì)高(gāo)位，建议择(zé)机积极配置。

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